3개월 SOFR 선물

SR3는 해당 기준 분기의 일별 SOFR를 복리로 누적한 금리를 바탕으로 현금결제되는 단기금리 선물이다. 가격은 일반적으로 100 - 예상금리 방식으로 읽으므로 예상 단기금리가 내려가면 선물 가격은 오르는 구조다.

• 연준의 정책금리 전망과 FOMC 커뮤니케이션
• CPI·PCE·고용 등 정책 반응을 바꾸는 지표
• 자금시장 유동성과 레포시장 상황
• 계약월별 금리 인하·인상 기대

물가 둔화와 고용 냉각으로 금리 인하 기대가 앞당겨지면 SR3 가격에 우호적일 수 있다. 물가 재가속이나 강한 고용으로 높은 정책금리가 오래 유지될 것으로 예상되면 가격에 부담이 된다. 단일 월물보다 여러 만기의 곡선을 비교해 첫 정책 변화 시점과 이후 속도를 분리해 본다.

FOMC, CPI, PCE, 고용보고서 발표 때 민감하다. 분기물 간 스프레드는 특정 기간의 정책금리 변화 기대를 나타내므로 절대가격과 함께 확인한다. 계약의 기준 분기와 최종결제 방식을 먼저 확인해야 한다.

연방기금금리 선물 ZQ, 미국 2년물 ZT, 달러와 비교한다. SR3와 국채 선물이 다르게 움직이면 정책금리 기대와 기간 프리미엄이 서로 다른 방향으로 변하는지 점검한다.

• CME Three-Month SOFR
• Federal Reserve SOFR
• Federal Reserve FOMC calendars